lunes, 14 de septiembre de 2015

LA EVALUACION DE INVERSIONES

El uso de un criterio de inversión adecuado es esencial para los empresarios e incluso para la economía nacional en cuanto al crecimiento económico del país

La evaluación de inversiones tiene unos métodos básicos similares. Abundan controversias acerca de las ventajas relativas de los diferentes métodos de evaluación, no obstante lo más importante consiste en usar un método de evaluación aplicando el DESCUENTO con una tasa interés adecuada. Sin embargo, algunos de los métodos usados son métodos simples sin descuento como:

a) el método del reembolso
b) el método del beneficio punta
c) el método del beneficio medio

El método del reembolso

Es un técnica muy simple pues consiste en seleccionar los proyectos que presenten los beneficios más elevados dentro de un período dado, digamos 3 años. Supongamos dos proyectos A y B para los cuales se invierte 100 en el año Cero, y en los años del 1 al año 3, sucede lo que sigue.

Proyecto A    - 100   30   30  40
Proyecto B    - 100   30   30  30

Se selecciona el proyecto A pues en el año 3 da como resultado 40 x 3 = 120. O sea, se recupera la inversión en tres años con creces.  Pero el método no toma en cuenta los impuestos y las depreciaciones.

El método del beneficio punta

Con este método se acepta el nivel de beneficios del mejor año. para expresarlo como tasa de reembolso de la suma invertida.

Proyecto A  - 100  20 40  60  40  20
Proyecto B  - 100  50 50  50  50  50

Así el proyecto A  proporciona una tasa de beneficio máximo de reembolso igual a 60 / 100 = 60%, comparado con el Proyecto B y su 50%  de reembolso.

El método del beneficio medio 

Este método utiliza además los datos del beneficio total, del beneficio medio y la tasa de reembolso.

Proyecto A  -100  20  30  40  50  60  (beneficio total 200, beneficio medio 40 y tasa de reembolso 40%).

Proyecto B  - 100  60  50   30  30  20 ( beneficio total 190, beneficio medio 38 y tasa de reembolso 38% )

Con esté método A es preferido al proyecto B  porque obtiene una tasa más alta de recuperación del capital, o sea el 40%.

Las Técnicas de Descuento, son los método del Valor Actual Neto (VAN) y de la Tasa Interna de Retorno (TIR).

Flujo de caja                           - 100  + 50     + 50     + 50

Factor de descuento al 10%              0,9091  0,8264   0,7513

Valores descontados                - 100  + 45,5   + 41,3   + 37,6

 el VAN es igual a =   124,4  menos 100 =   + 24,4

Siendo un VAN positivo, el proyecto es aceptable.

En cuanto a la TIR,  entonces en vez de descontar con el interés del 10%, se descontaría con una tasa de interés mayor, digamos el 20%, y por interpolación simple se debe obtener la Tasa Interna de Retorno (TIR).

Flujo de caja                       - 100   + 50    + 50     + 50

Factor de descuento al 20%          0,8333  0,6944  0,5787

Valores descontados           - 100      41,7    34,7     28,9

El VAN es igual a =    105,3  menos 100  = + 5,3

TIR = 10% + ( 20% -10%) x 24,4 / 24,4 + 5,3

TIR = 10% (10%)  x  24,4 / 29,7

TIR = 10% + (10%) x 0,8215

TIR = 10% + 8, 215

TIR = 18,215

Como la TIR igual al 18,2%  es mayor que el 10% que es la TASA MINIMA DE RENDIMIENTO (TMAR) , el proyecto es factible, siempre que no exista el riesgo de la inflación.